Готовая работа №: 700
ФИО: 1726
Контакты: 700
Город: югорск
Дата защиты: 2-3дня
Учебное заведение где защищалась работа: тюменский нефтегазовый университет
Тип работы: Курсовая работа
Тема работы: экономический анализ инвестиционных проектов
Предмет или кафедра: экономическая оценка инвестиций
Дополнительные пожелания: МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет» Институт нефти и газа Кафедра организации производства и внешнеэкономической деятельности МЕТОДИЧЕСКОЕ УКАЗАНИЕ к выполнению курсовой работы по дисциплине «Управление проектами» для студентов специальности «Менеджмент» со специализацией «Организация и планирование ВЭД» очной и заочной форм обучения Тюмень 2004 Утверждено редакционно-издательским советом Тюменского государственного нефтегазового университета Составитель: доцент Олейник Н.И. © государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет» 2004 г. 1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ КУРСОВОЙ РАБОТЫ Курсовая работа по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций» предусмотрена учебным планом специальности «Экономика и управление на предприятии природопользования». Целью курсовой работы является приобретение практических навыков расчетов и оценки показателей экономической эффективности инвестиционных проектов. Задачи курсовой работы определяются поставленной целью и сводятся к следующему:  изучение теоретических аспектов исследуемой проблемы;  расчет показателей экономической эффективности инвестиций по нескольким рассматриваемым в работе проектам;  ранжирование проектов с целью выбора предпочтительного;  учет вероятности успеха при экономической оценке проекта с помощью «диаграммы потоков»;  определение цены за проектируемый объект. Для выполнения расчетной части работы может быть использована исходная информация, представленная в задании. Однако, при желании студент может выполнять работу по заданному алгоритму на основе предложенных им исходных данных. 2. ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ Студенты выполняют работу на тему «Экономический анализ инвестиционных проектов». Исходная информация для выполнения работы задается по вариантам. В качестве этой информации предлагаются по ряду проектов притоки и оттоки денежной наличности, нормы реинвестирования компаний – инвесторов и их пороговые нормы рентабельности, коэффициенты инфляции, процентные ставки по депозитам и по кредитам, а также необходимые для построения «диаграммы потоков» показатели объемов производства и цен с соответствующими вероятностными оценками. 3. ТРЕБОВАНИЯ К ОФОРМЛЕНИЮ И СТРУКТУРЕ КУРСОВОЙ РАБОТЫ Оформление курсовой работы осуществляется в соответствии с требованиями, предъявляемыми к студенческим научным работам. Курсовая работа должна иметь следующую структуру: 1. Титульный лист. 2. Содержание. Здесь представляется перечень разделов и подразделов, определенных заданием, с указанием страниц. 3. Введение. Объем введения – 1-2 страницы. Назначение введения – отразить актуальность темы курсовой работы. 4. Основная часть. Объем этой части – 25-30 страниц. Она включает две главы. В первой из них выполняется экономический анализ инвестиционных проектов: рассчитываются показатели их экономической ценности и на основе сравнительной оценки выбирается предпочтительный проект, который и будет являться объектом дальнейшего исследования. Содержание второй главы определяет построение «диаграммы потоков» с последующей ее графической интерпретацией и определением цены за проектируемый объект. В данной части работы наряду с расчетами, их результатами и оценкой этих результатов должна быть приведена методика расчета исследуемых показателей. 5. Заключение. Объем заключения – 2-3 страницы. Заключение представляет собой краткое изложение основной части работы с выводами по ней. 6. Список использованных источников должен быть представлен периодическими изданиями (научными журналами), учебными пособиями, сборниками научных трудов, учебниками и др. Список должен содержать не менее 10 наименований с указанием автора, названия, издательства, года издания. 4. СОДЕРЖАНИЕ КУРСОВОЙ РАБОТЫ Введение 1. Экономический анализ инвестиционных проектов 1.1. Оценка показателей экономической эффективности проектов и надежности инвестиций 1.2. Ранжирование проектов 2. Учет вероятности успеха при экономической оценке проекта с помощью «диаграммы потоков» 2.1. Построение «диаграммы потоков» 2.2. Определение области возможных решений 2.3. Определение цены за проектируемый объект Заключение Список использованных источников Назначение первой главы – оценить показатели экономической эффективности ряда инвестиционных проектов разработки нефтяных месторождений и выбрать предпочтительный на основе определенной схемы их ранжирования. В параграфе 1.1. предлагается рассчитать и оценить следующие показатели: чистую текущую стоимость (ЧТС), внутреннюю норму рентабельности проекта (ВНР), срок окупаемости инвестиций (Ток), максимальную величину рискуемого капитала (Иmax), коэффициент отдачи капитала (КОК). Различают три показателя ЧТС: ЧТС годовую (ЧТСi), ЧТС проекта (ЧТСпр) и ЧТС аккумулированную (ЧТСакк). ЧТС годовая определяется по формуле: (1) где Прi - приток наличности i-го года, ден. ед.; Иi - инвестиции (отток) i-го года, ден. ед.; Кдi - коэффициент дисконтирования i-го года, ед. Приток наличности рассчитывается по формуле: (2) где Пчистi – прибыль чистая i-го года, ден. ед.; Аi – амортизационные отчисления i-го года, ден. ед. Коэффициент дисконтирования определяется по формуле: (3) где Нд – норма дисконта i-го года, ед.; Кинфлi – коэффициент инфляции i-го года, ед.; ti – расчетный год; при этом год начала инвестирования считать нулевым годом. Выбор нормы дисконта зависит от источника финансирования проекта. Если в качестве такого источника используются собственные средства организации-инвестора, то норма дисконта принимается равной норме реинвестирования этой организации (Нр). Норма реинвестирования – это процент доходности (рентабельность) организации-инвестора. Если в будущем предполагается рост доходности последней, то в качестве нормы дисконта принимается пороговая норма рентабельности (ПНР). ПНР – это минимальная норма реинвестирования, которую допускает инвестор при оценке инвестиционных проектов. В случае использования заемных средств норма дисконта принимается равной проценту за кредит. Расчет чистой текущей стоимости проекта выполняется по формуле: (4) где Т – срок жизни проекта, т.е. период времени от начала научно-исследовательских или проектных работ до завершения эксплуатации объекта. Аккумулированная ЧТС рассчитывается нарастающим итогом, в частности, аккумулированная ЧТС за срок жизни проекта равна ЧТС проекта. Внутренняя норма рентабельности проекта – это норма дисконта, при которой ЧТС проекта равна нулю. ВНР может быть определена путем подбора. ВНР дает ответ на вопрос об экономической целесообразности инвестирования: если ВНР > Нд, то проект признается целесообразным, если ВНР ≤ Нд – нецелесообразным. Срок окупаемости инвестиций – период времени, необходимый для полной компенсации инвестиций притоками наличности, вызванными этими инвестициями. Данный показатель может быть определен графически. Один из вариантов такого графика представлен на рис. 1. Рис. 1. Профиль потока наличности Максимальная величина рискуемого капитала (Иmax) – это суммарные дисконтированные инвестиции. (5) где m – период инвестирования, лет. Коэффициент отдачи капитала (КОК) рассчитывается по формуле: (6) Результаты расчетов вышеперечисленных показателей могут быть представлены в итоговой таблице (табл. 1). Таблица 1 Показатели экономической эффективности проектов Показатели Ед. измерения Проект 1 2 3 1. ЧТСпр 2. ВНР 3. Ток 4. Иmax 5. КОК В параграфе 1.2. реализуется схема ранжирования проектов. На первом этапе исключаются те проекты, внутренняя норма рентабельности которых меньше или равна выбранной норме дисконта. На втором этапе из оставшихся проектов оставляют те, которые отличаются максимальной величиной ЧТС проекта. На третьем этапе оставшиеся проекты сравниваются по величине КОК. Предпочтительным признается проект с максимальной величиной КОК при условии, что инвестора устраивает срок окупаемости проекта. В курсовой работе должны быть прокомментированы действия на каждом из этапов ранжирования и сделан вывод о его результате. Во второй главе оценивается вероятность достижения показателей экономической эффективности выбранного в качестве предпочтительного в предыдущей главе проекта с помощью «диаграммы потоков». Данная диаграмма строится на примере разработки нефтяного месторождения. В параграфе 2.1. должны быть рассчитаны показатели «диаграммы потоков», представленной на рис. 2. Исходная информация для выполнения расчетов приведена в приложении 2. Построение «потоковой» диаграммы начинается со 2-го и 3-го уровня ячеек, куда заносятся запасы по заданным вариантам и соответствующие им вероятности. В первой ячейке диаграммы показывается величина ожидаемых запасов, которая рассчитывается по формуле: (7) где Зmini, Зmaxi -соответственно величина минимальных и максимальных запасов в i-м интервале, барр.; Вmini, Вmaxi - соответственно вероятность достижения минимальных и максимальных значений запасов в i-м интервале, ед.; n - количество интервалов. Рис. 2. «Потоковая» диаграмма Таким образом, ожидаемые запасы равны сумме средних интервальных значений, умноженных на вероятности их достижения. Вероятность же достижения среднего значения в интервале равна разности вероятностей достижения минимального и максимального значения показателя в этом интервале. Информация, необходимая для расчета ожидаемых запасов по вышеприведенной формуле, может быть получена на основе гистограммы, условный вариант которой представлен на рис. 3. Рис. 3 На этом рисунке пунктирными линиями обозначены результаты проецирования тренда. С учетом этого проецирования сформировалось пять интервалов по запасам, каждый из которых находится между двумя их дискретными значениями (предыдущим и последующим). Величины общих капиталовложений, определяющие содержание четвертого уровня ячеек, рассчитываются на основе удельных их значений, приведенных в приложении 1. В пятом и шестом уровнях ячеек «потоковой» диаграммы отражаются цены на нефть и вероятности их достижения. В работе предлагается использовать три варианта этих цен (20, 23 и 25 долл./барр.) с соответствующими вероятностными оценками (75%; 50% и 30%) (приложение 1). В седьмом и восьмом уровнях для каждой комбинации запасов и цен представлены результаты расчета чистой текущей стоимости проекта при двух нормах дисконта: при норме реинвестирования компании (VII уровень) и при пороговой норме ее рентабельности (VIII уровень). Расчет этих показателей выполняется по формуле (4), а возможные допущения оговорены в приложении 1. В девятом уровне представляются результаты расчета ВНР проектов. Методика расчета этой величины описана выше, а необходимая исходная информация находится в ячейках нижележащих уровней. Следующий этап построения «диаграммы потоков» - заполнение десятого – двенадцатого уровня ячеек. Здесь приводятся результаты расчета условных ожидаемых величин ЧТС проекта (У.О. ЧТС), дисконтированных с различными нормами, и условных ожидаемых величин ВНР (У.О. ВНР). Термин «условная» означает, что ожидаемые значения справедливы при условии определенной заданной цены на нефть. Условные ожидаемые величины рассчитываются по формуле (7) на основе предварительно построенных гистограмм. Необходимая для этих расчетов информация содержится в седьмом, восьмом, девятом и третьем уровнях. Последние ячейки диаграммы (с 14 по 16) содержат математические ожидания ЧТС проекта и ВНР. Расчет этих величин выполняется также по формуле (7), но в качестве исходной информации используются показатели 10-13 уровней. В параграфе 2.2 оцениваются области возможных решений путем построения ряда графиков с использованием информации, содержащейся в «диаграмме потоков». Первый график дает возможность оценить вероятность достижения внутренней нормой рентабельности проекта порогового уровня рентабельности компании. График строится для трех вариантов цен на нефть на основе IX и III уровней диаграммы. Условный вариант этого графика представлен на рис. 4. С помощью второго графика (рис. 5) можно оценить вероятность достижения различных значений ЧТС проекта для трех вариантов цен на нефть. Информация для построения графика содержится в VII и III уровнях ячеек. Третий график (рис. 6) отвечает на вопрос о том, до какой величины можно допустить снижение цены, прежде чем проект окажется нерентабельным. График строится по данным V, IX и II-го уровней для четырех вариантов запасов. Рис. 4. Зависимость ВНР проекта от вероятности ее достижения. Рис. 5. Зависимость ЧТС проекта от вероятности ее достижения. Рис. 6. Зависимость ВНР от цены. С помощью четвертого графика (рис. 7) можно определить минимальную величину запасов, при которой будет обеспечен доход. График строится на основе предыдущего. По вертикальной оси откладывается цена, необходимая для достижения ПНР. Рис. 7. Зависимость цены от запасов нефти. Пятый график (рис. 8) отвечает на вопрос о том, располагает ли инвестор средствами, достаточными для инвестирования данного проекта. По вертикальной оси данного графика откладывается вероятность того, что потребность в капиталозатратах будет меньше определенного значения. Для построения графика используются четвертый и третий уровни диаграммы. Рис. 8. Зависимость капиталозатрат от вероятности В параграфе 2.3. определяются три вида цены за проектируемый объект: максимальная, справедливая и стартовая. Для этих целей используется график зависимости ЧТС проекта от величины запасов (рис. 9). Рис. 9. Зависимость ЧТС проекта от величины запасов График строится на основе II, III, VII и VIII уровней «потоковой» диаграммы, при этом используются значения ЧТС, соответствующие цене 23 долл./барр. Максимальная цена зависит от порогового уровня рентабельности инвестора и от надежности запасов. Ее величину определяют по точке на кривой ЧТСПНР, которая соответствует ожидаемым запасам. Пороговая норма рентабельности – это завышенная оценка по отношению к фактически достигнутой, поэтому справедливую цену предлагается определять, исходя из графика ЧТСНр, но оценка надежности запасов при этом должна быть достаточно высокой (70-80%). Таким образом, справедливая цена за проектируемый объект равна значению ЧТСНр, которое соответствует 70% вероятности запасов. Разумным стартовым значением цены может быть величина, равная половине справедливой цены. 5. ЛИТЕРАТУРА 1. Андреев А С, Зубарева В Д, Сартисов А С и др. Методические аспекты оценки инвестиционных проектов в нефтяной и газовой промышленности. –М.: Полиграф, 1996 2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. –М.: Банки и биржи, 1997 3. Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. –М.: Финансы и статистика, 1998 4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Орлова Е Р., Смоляк С А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Учебно-методическое пособие. –М.: Дело, 1998 5. Выбор инвестиционных решений и проектов: оптимизационный подход. В. В. Бузырев, В Д. Васильев, А А Зубарев. – СПб.: УЭФ, 1999 6. Инвестиционное проектирование: практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов. / Под ред. Шумилина С.И. - М.:АО ’’ Финстатинформ ’’, 1995. 7. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: ’’ Финансы и статистика ’’, 1996. 8. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект. - М.: Изд. БЕК, 1996. 9. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений : Пер. с англ. под ред. А.Н.Шохина. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997. 10. Тейлор А.Х. Финансовое планирование и контроль. - М.:’’ Инфра ’’, 1996. 11. Шапиро В.Д. Управление проектами. Учебник для вузов. Изд. ’’Дватри’’, Санкт-Петербург, 1996. 12. Андреев А С, Дунаев В Ф, Зубарева В Д. и др. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности. Методические выдержки. –М., 1997 Приложение 1 Исходные данные для выполнения курсовой работы Табл. П. 1.1. Динамика притоков и оттоков денежных средств, тыс. долл. Вариант 4 Проект C Иi 300 50 60 - - - - - - - - - - - - - - 100 - Прi - - - 105 106 108,7 144 118,7 112,5 104 90 81 58,5 54 47,7 37,8 13,5 - - Проект B Иi 157 200 20 - - - - - - - - - - - - 90 - - - Прi - - - 130 100 90 80 76 75 70 60 54 43 30 10 - - - - Проект А Иi 37 71 207 95 - - - - - - - - - - - - - - 108 Прi - - - - 136 134 139 105 72 83 74 64 55 46 39 32 21 7 - Вариант 3 Проект C Иi 1020 950 730 80 Прi - 220 580 1080 1350 1490 1700 1430 1000 - - - - - - - - - - Проект B Иi 680 2400 300 - - - - - 105 - - - - - - - - - - Прi - - 1080 1070 1000 1040 1000 1000 940 - - - - - - - - - - Проект А Иi 573 2563 35 - - - - - 200 - - - - - - - - - - Прi - - 1300 1240 1240 1348 1351 1020 1020 - - - - - - - - - - Вариант 2 Проект C Иi 300 50 60 - - - - - - - - - - - - - - 100 - Прi - - - 105 106 108 104 108 102 104 90 81 58,5 54 47,7 37,8 13,5 - - Проект B Иi 157 200 20 - - - - - - - - - - - - 90 - - - Прi - - - 130 100 90 80 76 75 70 60 54 43 30 10 - - - - Проект А Иi 31 71 207 95 - - - - - - - - - - - - - - 108 Прi - - - - 106 104 109 105 70 75 70 60 53 40 39 32 21 7 - Вариант 1 Проект C Иi 250 50 30 - - - - - - - - - - - - - - 100 20 Прi - - - 115 126 128 144 128 112 104 90 81 58 54 47 37 13 - - Проект B Иi 37 71 207 95 - - - - - - - - - - - - - - 108 Прi - - - - 126 124 119 90 72 83 74 64 55 46 39 32 21 7 - Проект А Иi 157 200 20 - - - - - - - - - - - - 90 - - - Прi - - - 110 90 80 70 70 65 60 50 44 40 30 10 - - - - ti 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 Приложение 1 Табл. П. 1.2. Показатели Вариант 1 2 3 4 1. Норма реинвестирования организации-инвестора, % 9,0 8,0 9,0 7,5 2. Пороговая норма рентабельности, % 11,0 11,5 10,0 12,0 3. Коэффициент инфляции, % 2,0 1,7 1,2 2,0 Предпочтительный вариант инвестирования (базовый) соответствует запасам в размере 30 млрд. барр., вероятность которых составляет 70 %. Притоки наличности, представленные в табл. П. 1.1., рассчитаны для цены 20 долл./барр. Другие оценки запасов, соответствующие им вероятности и удельные капиталовложения приведены в табл. П. 1.3. Табл. П. 1.3. Показатели Вариант 1 2 3 4 Запасы, млн. барр. 20 30 50 70 Вероятность того, что запасы ≥, % 90 70 60 25 Удельные капиталовложения, в % к базисному уровню 120 базисный уровень 75 62 Распределение инвестиций во времени в вариантах с различными запасами соответствует распределению в базисном варианте. Прогнозируемые цены: 20 долл./барр. с вероятностью 75 %; 23 долл./барр. с вероятностью 50 %; 25 долл./барр. с вероятностью 30%. При расчетах условно считать изменение притоков денежной наличности прямо пропорциональным изменению цен. СОДЕРЖАНИЕ 1. Цель и задачи курсовой работы ……………………………………….. 2. Тематика курсовых работ ………………………………………………. 3. Требования к оформлению и структуре курсовой работы …………... 4. Содержание курсовой работы ………………………………………….. 5. Литература ......…………………………………………………………... Приложение 1 …………………………………………………………… 3 3 3 4 13 14 Составитель: доцент Олейник Н.И. Подписано к печати Заказ № Формат 60x84 1/16 Отпечатано на RISO GR3750 Бум. писч. № 1 Уч. – изд. л. Усл. печ. л. Тираж 70 экз. Издательство «Нефтегазовый университет» Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Тюменский государственный нефтегазовый университет» 625000, г. Тюмень, ул. Володарского, 38 Отдел оперативной полиграфии издательства «Нефтегазовый университет» 625000, г. Тюмень, ул. Володарского, 38
Колличество листов: 30-35
Файл: 100700.doc


С этой работой также скачивают:
сегментирование рынка



По всем вопросам обращайтесь info@viplinkz.com
© 2007-2012 VipLinkZ.com все заказы научных работ страны